RHY矿场：矿机厂家跪求芯片，矿机供需错位答案在哪？

矿机为什么一直缺货？市场的需求是多少？厂商为什么始终无法扩大产能？关于矿机供应的问题，很多人其实并没有搞明白背后的市场机制。我们通过分析发现：矿机短缺的问题有解，但短期内短缺是既成事实。
上周二级市场仍然处于震荡回调的区间之内，市场行情并没有亮点可言，反而市场贪婪情绪指数仅为百分之二十二，属于极度恐惧的区间。

而上周比特币也完成了又一次挖矿难度的调整。根据RHY周报显示，最新的比特币挖矿难度为9.04T与调整前基本持平。这表明，全网算力增长已经趋于平稳并且到明年的第二季度前不会有大规模的增长。

这种判断主要依据是目前市面上矿机的供应基本基金接近极限，受制于产能，短期内市面上不会再有大规模新矿机上市，所以算力增长也将有在很长一段时间内陷入停滞。

有消息指出，矿机厂商比特大陆已经向芯片制造巨头台积电提交第三季度与第四季度的生产订单：共计3万片7nm工艺12英寸晶圆，总价超过3亿美元（20亿人民币）。

晶圆是生产矿机芯片的核心半成品，晶圆经过光刻电路、切割、封装就成为算力板上一颗颗的芯片。

据传，为了争取订货的主动权，比特大陆可能提前一次性付清晶圆订单的货款。根据行业惯例，交货要从明年的第一季度开始，大规模矿机上市则要等到明年的第二季度。

所以芯片供应短缺成为制约矿机产能的最大瓶颈，业内大小厂商概莫能外。

然而面对这种僵局，错不在比特币大陆、也不能怪台积电，供需的错位的根源在于行业本身，要怪就只能怪市场吧！

1、连续踏空两次，矿霸也曾摔大跟头

事情的起因要追溯到2018年，2018年年底比特大陆提交IPO申请计划在港交所上市，但是上市进展并不顺利随后被搁置（今年初被宣布放弃）。
伴随着融资计划受阻，熊路漫漫的2018年底因为BCH分叉而迎来了二级市场行情的极度冰点，大量矿场关门矿机下架，挖矿不挣钱矿机论斤卖的新闻在行业内外被热炒。

行情临近奔溃，人人自危而最受伤的莫过于比特大陆。从其上市披露的招股说明书来看，比特大陆账面上有持有大量的加密数字货币，而这些加密资产在彼时市值普遍缩水七八成以上甚至腰斩再腰斩。

公司资产大规模缩水的同时，由于二级市场的原因大量按照计划被生产出来的蚂蚁s9系列矿机全面滞销，库存堆满比特大陆的仓库。

2019年年初，比特大陆传出裁员的消息。被视为公司未来战略方向的AI芯片研发团队几乎被尽数清退，海外团队严重缩编，负责BCH技术开发的哥白尼团队原地解散。

而后传出公司两位最重要的创始人吴忌寒与詹克团之间矛盾重重，被结散的AI研发团队之前正是由詹克团所主导。

市场都在猜测比特大陆会不会就此倒下？在年初的公司年会上，一向娃娃脸书生气息浓厚的吴忌寒拉茬着满脸的胡须出席沧桑如一夜白头，与詹克团在年会上抱头痛哭则一切都在不言中。

如果讲比特大陆2018年的困境是对市场大势的判断严重失误的话，那么这样的失误则在2019年又一次重演。

有可信的消息称，今年三四月份起比特大陆狠下决心开始清理库存的蚂蚁s9系列矿机，为7nm新矿机筹集生产资金。

比特大陆旗下多个矿场、库存矿机均被以白菜价清仓大甩卖。而后大家也都看见了，行情开始起飞市场上一机难求。

库存被甩卖干净新机器又没有产能排期，比特大陆又一次完美踏空本轮的初牛行情。

而这两次的踏空第一次使比特大陆险些彻底倒下，而第二次则是让他与竞争对手之间的距离再一次被拉近市场占比优势逐渐被备货充分的厂商蚕食。

2、矿厂无原罪，错在落后的市场机制

海量的期货订单及预付款让比特大陆好好的缓过一口气来。手握大量现金的矿机大厂一夜翻身变得财大气粗起来。开篇我们讲到，比特大陆的原晶采购款可能都是一次性付清，只求能够快多买下单并且早日拿到晶圆。

这种矿场“跪舔”芯片厂商的行为在目前的业内几乎是一种常态。比特大陆与台积电深度绑定而另一家神马矿机则与三星芯片关系紧密，其他厂商也各有各的靠山。

然而即便如此，不差钱且出手阔绰的矿机厂商在芯片大厂的合作伙伴名单中仍然排在末位。

以台积电为例，比特大陆的订单优先级不仅排在苹果、高通之后，连小米生态、魅族等一些列国产手机芯片的优先级都高于一众矿机厂家。

原因无他，矿机厂商的生产需求随行情而动不确定很大，随机暴增的订单使芯片厂商无法线性安排芯片的生产，便只能在产能满足其他稳定需求的情况下，再照顾矿机厂商的实际需求。

就像比特大陆无法预期2018年年末的寒冬一样，任何矿机厂商也无法去预期四月份以来市场行情的迅速逆转。

几乎所有矿机芯片的产能都是近几个月临时增加的，货期也只能是顺延且矿机厂商不得不接受芯片家的某些不平等条款。比如：全额缴足货款才能进行生产等等。

港交所主席李小加在回应比特大陆等矿机厂商赴港上市的问题上有过这样一段讲话：
“比如说过去通过A业务赚了几十亿美金，但突然说将来要做B业务，但还没有任何业绩。或者说B的业务模式更好，那我就觉得当初你拿来上市的A业务模式就没有持续性了。还有就是监管之前不管，后来监管开始管了，那你还能做这个业务，还能赚这个钱吗？”

李小加言下之意是对矿机厂商主营业务的可持续性存疑，不符合所谓“适应性原则

目前商业模式下，矿机厂商们仍然只能采取市场跟随策略。对市场的反应迟滞，潜在的波动风险并没有被消除，反而随着市场总体规模的扩发而被放大。

行情回暖——需求增加——全力提升矿机产能——牛熊逆转——大量矿机库存积压。这样的市场循环机制目前看来还得继续。目前市场处于上行周期，短时间内矿机短缺的问题仍然无解。

矿机供需错位的解法无外乎三种：
1）：矿机厂商获得预测市场的能力，能够提前对行情做出准确的判断从而提早扩大产能。这样想法明显不切实际。

2）：在矿机厂商与市场之间加入缓冲环节，让矿机厂商在需求爬升与骤降之间有一个缓冲过度的环节，只有大型的租赁式矿场能够胜任这个角色。而市场上成规模且专门从事租赁式矿场经营的平台并不多，RHY矿场算一家，某某小鹿算半家，产业规模还远远达不到缓冲产能的体量。

3）：矿机销售采用传统的经销商模式，层层压货在分散分险的同时也层层加价抬高了矿机的成本。不管矿机厂商会采取哪一种办法短时间都是无法充分实现的，今年整个下半年矿机短缺将是一个无解的问题。

文：RHY矿场

文章来源：矿视界（http://www.minersight.com/2019/08/02/7219.html）