比特币坚实的反对者芒格为什么不看好加密货币？

美国当地时间11月28日，99岁的芒格去世，人们再次将目光聚焦在这位一生充满传奇的公众人物身上。芒格与巴菲特齐名，被称为“巴芒”，他的很多理念和思想被投资界广为流传，不过芒格和巴菲特一样，并不看好加密货币，巴菲特认为加密货币是“老鼠屎”，芒格认为这里充满了投机，并建议美国政府禁止加密货币。作为投资行业的关注的焦点，芒格为什么对加密货币产生这种看法？我们该如何评价和看待芒格的这种观点？选择坚守还是放弃可能是不少投资者的疑虑。

芒格的投资理念可能一些人并不熟悉，但是大部分人都知道巴菲特关于投资的看法，由于两人密切的关系，我们可以近似认为芒格和巴菲特对待加密货币的看法是一致的。我们认为两人不认可比特币和其他加密货币的主要因素有以下方面：

1、在传统投资领域的成功，接受新维度事物相对困难

芒格出生于1924年，于1948年在哈佛大学法学院毕业，而在那个时期，第二次工业革命已经发展到了鼎盛时期，包括一些大家现在耳熟能详的企业都开始出现，商品生产效率的提升也促进了消费行业的快速发展。这个时期大部分投资机构都会将关注度放在企业的业绩和盈利目标上，这也是价值投资的基础。也就是说，当企业有潜力持续发展并创造利益、利润率高、稳定增长，那么这个企业的股票价格会上涨，这也更容易被大家所认可。

这一点我们可以从伯克希尔哈撒韦所投资的标的中看，比如可口可乐、美国运通等，包括近年来投资的中石油、比亚迪等企业都是典型的“传统行业”，当然也有电商阿里巴巴，而这些行业也代表着社会运行过程中的一些基础需求，比如人们对能源、汽车和消费等更加注重实物的基础的需求。

加密货币相对于这些“实业”投资来说，是一个新的维度，我们可以认为它是“虚拟”的，也正因此，加密货币的物质基础其实并不牢固，它的价值一部分来自于矿工对能源消耗进行挖矿，而另一大部分价值则来自于人们的“共识”，这种共识很难来具体量化以及对这种共识进行评估，因此加密货币这种新维度的事物对于芒格和巴菲特来说，是难以看透的。

2、价值投资理念与加密货币的环境和背景不符

价值投资的背后是商品或服务对人们产生价值，以及人们能够因此而收益，这样形成大家对这些事物的依赖，而这种依赖一旦形成后，基本上很难摆脱，因此从时间观念上来看，这类公司标的的一个显著特点是发展相对稳定，且持续时间相对较长，这也是价值投资的重要因素。

而相反的，短期投资则可能会被视为投机行为，从芒格的标的持有时间上来看，我们都知道他和巴菲特对资产的持有时间基本上都是以年为单位，而且较少受到周期的影响。

但是对于加密货币来说，更多的人还是将加密货币视为投机产物，持有代币的时间很少有超过半年的，甚至一天换一个标的。而BTC也呈现了比较明显的牛熊周期，这也在一定程度上增加了不少人的投机行为。即使加密货币我们认为是有前景的去中心化且抗通胀的产物，但是当不少人都利用加密货币投机时，那么我们自然也不能怪芒格对加密货币所表达的观点。这其实本质上是不少人对加密货币背后的价值没有看清而参与进来的一种表现。

3、对自身派系背后利益的维护

价值投资派其实是对目前经济社会运行来说，是有一定益处的，社会需要长期稳定，那么也就代表着经济也需要长期稳定下来，在单独的上市公司/企业上来看，自然是它的股东或股权不能发生太大/剧烈的变化，否则会影响企业的运行，进而由小到大，最后造成经济社会的不稳定。

因此之所以大众认可价值投资，一方面是它所建立的评估体系相对完善，另一方面则是背后利益派系的推动。那么如果现在有一种新的投资体系，比如加密货币的以共识为价值的评估体系，那么会对原有的派系构成挑战。

比如最直接的就是当人们资金都追逐加密货币的时候，那么谁还会去关注传统制造业或消费等基础行业？这势必会造成他们利益的受损，因此从维护自身利益来说，芒格和巴菲特都在批判加密货币。

再者当人们的基础生活满足之后，自然会更加关注自身的社会权益等，比如对财产的价值的存储等，这和基础需求并不在一个维度上，因为价值存储本身并不是对所有人都有效的。社会在发展过程中，资产本身就是慢慢从底层群众向极少数人手里汇集的过程，如果每个人都能够依赖加密货币这种抗通胀的资产，那么对于这些少数人来说，自然受到威胁，因此反对加密货币的本身其实就是维护自身利益。

而对于普通人来说，当资金逐步远离自己的时候，只能选择反抗或选择另一条赛道重新开始。很显然反抗的成本过大，且成功率也不高，因此选择新的赛道重新开始时一个很好的方案。也就是说人们之所以投资加密货币，主要是股票投资等对他们来说已经没有了优势，只能逐步将注意力放在加密货币这个新赛道上，抛弃传统赛道也就意味着传统赛道会因此而受到一定的压力。

最后，其实无论是芒格还是巴菲特或者在金字塔顶尖的那些少数人，其实他们所掌控的资金是一个非常庞大的数字，这也在一定程度上让他们倾向于投资传统行业，因为这些行业的体量本身就很大，同时风险也会相对较小。

目前比特币的市值并不是很大，而且去中心化的模式也很难被他们的各类分析数据所评估，这也是他们不选择加密货币的另一原因。我们也预估一旦BTC成为社会的主流并得到各国的认可，那么对于还健在的巴菲特而言，可能也会像之前投资苹果公司一样转变自己的看法，因为时代的潮流是难以逆转的，即使他们不去改变，时间也会慢慢拖走他们。

https://www.cybtc.com/forum.php?mod=viewthread&tid=87774

彩云比特

比特币矿机，比特币挖矿等一站式服务平台。